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中国央行再祭出MLF 货币将超宽松?

2020-04-27 来源: 561 最具人气

(看中国记者杜宇轩综合报导)在面对国内股汇市下行;对外又逢中美贸易摩擦互加关税之际等两方不利因素的冲击下,中国经济形势可谓内忧外患的步入严峻时刻,金融数据显示,社会融资规模正加剧萎缩,对此,中国央行于市场出台中期借贷便利(MLF)被市场人士认为中国QE不远了。

从中国今年已出现22例的企业违约,致使未偿债务已达210亿元人民币。分析人士认为,未来会出现更糟情况。更有中国非银行金融机构负责人不讳言说:“中国出现了钱荒。”让人联想起2015年的股灾时期。

为避免信用风险扩大,中国央行,6月初宣布扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围,如今电话更直接打到银行,要求银行对“AA+及以下评级”按比例投债。

7月18日,中国大陆网络上盛传,“央行(中国央行)给系统性重要银行电话通知,指导必须投债,AA+及以下评级一个月要投30亿”,《21世纪经济网》7月19日向相关单位证实了这项消息。

为缓和中小企业融资困境并化解信用风险,中国央行宣布动用中期借贷便利(MLF),以鼓励金融机构购入低评级信用债。此举被视为是大陆货币政策出现变化的一个项重要信号,甚至有市场人士认为,这象征中国央行距离启动中国版QE仅“一步之遥”。

过去几年,中国央行不再靠单降准降息向市场注水,同时还推出了短期货币工具,如中期借贷便利(Medium-term Lending Facility,MLF)和常备借贷便利(Standing Lending Facility,SLF)。

借贷便利是货币工具,央行可借此向流动性不足的金融机构提供资金。这个做法有两大好处,首先中国央行改用借贷便利,就无需续行双降,中国央行忧心调降存款准备金率会加剧资本外流,降息则可能吹大房市泡沫。再来,银行手边资金充沛,大买中国公债,也压低了实体经济的长期借贷成本。

去年10月,时任央行行长周小川提出中国可能遭遇明斯基时刻。明斯基时刻意指,经济泡沫破裂,导致资产价值突然崩溃的时刻。成因则是一国经济长期稳定发展下逐步显现的金融投机主义,导致债务及资金杠杆比率上升,进而引爆金融危机。

与此同时,在去杠杆、金融严监管下,资金链持续紧张,违约事件频发,甚至部分地方政府融资平台出现了一些风险事件。加上中美贸易摩擦形势不明,中国经济面临的压力超过了多数政府官员、经济学家和分析师在年初时候的预期。

现在,中国金融和财政两大部门却起争端。央行和财政部的官员发文互相指责对方,这种行文方式和态度,结合当前整个政经形势,整个中国财税金融体系,恐怕正面临一次根本性的巨变。

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